1980年，改革开放的春风吹大地，我们当时发展最快的产业是纺织工业和食品加工业。80、90后应该有一个印象，叫万元户，其实，万元户主要都是农村乡镇企业的食品加工业主。他们借助政策东风，不算前瞻性但算大胆的选择了向银行贷款的模式，然后由这笔贷款再向农村租用土地，乡镇干部欢天喜地庆祝你盖工厂搞生产，因此而发家致富成为常事。

阿基米德曾经说过：“给我一个支点，我就能撬起地球。”这样看来，杠杆其实是个好东西。用的好，它能够帮助你实现“美好生活”的梦想。

房地产杠杆里国民新世界

进入2000年之后，发展最快的产业是什么呢？过去十几年，其实我们看一看富豪榜就知道，房地产无疑排第一。从房地产行业开始，金融杠杆被提上了前所未有的高度，开启了一个全新世界。

过去，我可能需要攒10年、甚至更久才能在城市买一套房子，在国家鼓励消费的大环境下，银行从央行借款容易，房地产商从银行借款也容易，民众从地方银行借款也容易，于是我可能只需要1、2年的收入，就能买一套房，把剩下10年，甚至20年抵给银行，银行收取利息，而我提前十多年享受了我的房子。

在这个过程中，我们的土地出让金一直是地方政府的“财务杠杆”，与此同时，银行很多信贷又是跟房地产相关，当我们有了房子之后，房子可以抵押给银行，从银行借钱，再次投入社会生产，创造更多的价值和利润，这就形成了一个完整的房地产金融体系。至此，房子，从一个仅仅的“居住之地”转变为撬动个人、企业发展的重要基石，全民加杠杆的时代来临。

2004-2008年我国家庭杠杆率在17%-19%，2017年，中国家庭杠杆率已近50%，以总的住户贷款除以可支配收入，算下来是107%。杠杆带来的是财富的升值，只要买了房，财富就直线上升，2016年到2017年之间，全国地产总价上涨了50%以上，这也意味着中国人的不动产财富总值增长了一半。如今北上广深杭多的是资产数百万的中产，而数百万的资产基本就是那套房子。

财富升值的背后，是锁定了未来20年以上的现金流，但杠杆还在继续，在这种情况下，新的金融体系必然要出现，加密数字货币在这一时期被迫登上历史舞台，说被迫，是因为它的体系还不够完善。社会是一架高速列车，无论是停车还是转弯，都需要给予市场一定的时间，于是，大部分人还是只看到房地产的热闹，看不到房地产背后的落寞，即使看到落寞，也相信落寞背后还有高潮。而另一边，看到落寞之后开始寻求变化的人，如同30年前，先跨出第一步找国家贷款办工厂、买房的人，几乎在当时都富起来了，先跨出脚步迈向加密数字货币的人，也富起来了。

不过社会的转变往往在潜移默化之间，如果陡然转变那就不是市场了，那叫改革，对加密数字货币的认知在这个阶段还不可能是全民的，但笔者希望，让大家看到这种可能性，“撑死胆大的，饿死胆小的”话糙理不糙。

数字货币质押蛋糕有多大？

今年以来，数字货币交易所、传统证券市场玩家等纷纷进军数字货币质押领域。其模式类似质押贷款，据媒体调研，目前抵押数字货币，普遍遵循按当时数字货币的市价的50%到70%来放款。

对于这一和P2P起点类似的互金行业，抢得先机显然更重要。特别是目前正处于币圈熊市，由于币价下滑、融资降低，整个行业都处于低迷态之中，对大部分币圈投资人、机构而言，数字资产在漫长一段时间内难以解套或获得高差额收益，为了让手中的数字货币在熊市继续发挥余热，对数字货币的抵押借贷业务的呼声也从观望变成了敢于实践。

此前，笔者深入采访过数字货币借贷项目Libra Credit创始人Lu Hua，他曾告诉我，在海外，他们与国外的信贷机构合作，提供数字货币到法币的抵押，在国内，目前只提供币币抵押借贷，以币安币为例，持有BNB的平台用户可以向Libra Credit申请贷款，目前最高限额1万美金，用户拿到等值恒定货币，比如USDT，接下来还会逐步开放限额。

像Libra Credit这样提供数字货币质押的公司，国内不超过10家，他们通常与交易所合作，掌握的数百万的用户和数以百亿计价值的数字货币。而除这类专业的数字货币质押公司之外，钱包企业也在涉足其中，钱包企业主要帮助用户存储数字货币，以Kcash为例，一个平台就拥有上百万用户，管理资产超过60亿。

根据加密数字货币市值网挂牌的品种统计，截止2018年3月，品种多达1600个，当前市值超过3580亿美元市值，而其在2018年1月8日市值最高时达8138亿美元，这一市场规模相当于苹果公司的市值（截至2018年1月31日，苹果公司的总市值为8500亿美元），但这与73万亿美元全球股市市值、215万亿美元全球各国债务总量等传统金融市场规模相比，仍然不足为道。

但他的发展速度之快，堪比房地产金融。

数字货币杠杆如何加？

众所周知，在P2P平台上，借贷方主要是个人，出资方80%也是个人，20%是金融机构和基金，Lu Hua表示P2P模式在规模上是很有局限性的，这也是它为什么做不大，做大了容暴雷的重要原因。虽然目前数字货币借贷业务主要出资方为个人、早期投资人，但未来的发展方向将会是，让越来越多的金融机构、机构投资人认购数字资产，成为资金方。

可以说，未来传统金融机构才是数字货币金融真正的“底牌”。

这意味着，如果在房地产形势、股市始终低迷的情况下，各国银行是极有可能接受数字货币质押的，第一，房地产抵押收益周期长，而银行收回的质押房子困难重重、拍卖等后续手续均有难度，周期缓慢；第二，股市的持续低迷，不少平仓股票对银行来说都是巨大的损失，而这类股票往往流通性减少，对债权方还会造成二次伤害。

但这一切在数字货币质押上都不是问题。

以一枚价值5万元的比特币而言，如用户抵押一枚，他能够贷到抵押物五六成的价值的恒定货币，大概四千多个USDT。假设比特币大跌，跌破了借贷金额的金额2万5，这个时候用户就需要补仓，如果用户不及时补仓，这时，数字资产相对应的一部分就会被卖掉，相当于直接抵掉他的一部分债务。

而借助区块链技术，在数字货币抵押业务上，规则从一开始就被设定好，由底层协议判定，双方达成共识才能开启业务，违约处理速度快，效率高。不仅如此，由于数字货币具有全球性，那么数字货币对于平衡银行的外汇储备也具有积极的可实践性。

目前，虽然区块链技术还没有成熟到可以作为日常支付的产品，但是在信用支付、抵押这一块确实是一个非常好的方向。有人认为，数字货币质押是进入币圈金融的第一步，也有人认为，这是一场空中阁楼的游戏，做的是一些躲避监管、夹缝求生的灰色业务，市场前景无从谈起。不可否认的是，监管对于该领域仍未有政策出台，目前仍处于监管空白地带。